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【财新网】（专栏作家 叶翔）2021年底以来，当我再次说人民币在几年内有可能升到5时，信之者渐多，少有嗤之以鼻，不过仍然是将信将疑。

按照世界银行的标准，今天人均GDP达到12700美元，是发达经济体与非发达经济体的一个标志，但是在十几二十年前这个标准大约是在1万美元左右。因此，人均GDP达到1万美元，可以说已经达到了发达经济体的边缘，但是并不稳固，有些经济体超过1万美元之后，又再次滑落到1万美元以下。比如，马来西亚2011年超过了1万美元，但到了2016年又到一万以下，只有9800美元；巴西2011年超过了1万美元，但到了2019年反而只有8897美元；墨西哥2008年就达到了1万多美元，到了2019年却只有9950美元。

如果一个经济体的人均GDP能够达到2万美元，达到了发达国家的平均数，也就是稳居发达国家之列了。因此，我们认为比较一些经济体从人均GDP1万美元到2万美元，期间其货币相对美元汇率的变化，有一定的参考意义。

二战之后，亚洲人均GDP从1万美元增长到2万美元的国家与地区主要有日本、韩国、中国香港、新加坡和中国台湾。日本是1983年人均GDP突破1万美元，1987年就实现了2万美元，用了4年时间。韩国是1994年首次突破1万美元，但是1997年亚洲金融危机爆发，又跌落不到1万美元，再次达到1万美元是1999年了，直到2006年突破了2万美元的水平。如果从第二次算起，费时了7年，从第一次算起是12年。新加坡1989年达到1万美元，1994年到了2万美元，用了5年时间。台湾是1992年就达到了1万美元，直到2011年才升到2万美元，用了19年时间。香港是1988年达到1万美元，1993年就实现了2万美元的人均GDP，用时5年。

除了香港和台湾，其他三国人均GDP从1万到两万的过程都伴随本币的升值，香港是因为联汇制，汇率一直不变，而台湾货币却贬值了25%。

日本在1983年到1987年间日元上升了48%，上升如此之快，主要原因是1985年的广场协议，虽然在广场协议之前，日元也一直在升值。韩国如果从1999年算起，上升了27%，新加坡上升了27.5%。

在过去40多年，对亚洲经济冲击最大的是1997年金融危机。这次危机一定程度上是对之前亚洲经济发展模式的否定，危机期间，经济下滑、企业倒闭，货币大幅贬值，市场认为原来的发展模式已经终结，各亚洲经济体能否调整结构，找到时新的发展模式，只有在危机之后才能清楚。亚洲金融危机后，各有关经济体是在新的模式与形态下进入新的发展阶段，因此，关注危机后经济体人均GDP上升到2万美元，其汇率的变化更有借鉴意义。

人均GDP从1万美元到2万美元期间，横跨亚洲金融危机的经济体只有两个，韩国和中国台湾。

由于台湾1992年就已经达到了1万美元，1997年已经达到了1.4万美元，亚洲金融危机爆发后，人均GDP没有下降到1万美元以下，最低是2001年1.3万美元。从1.3万美元到2011年的2万美元，用了10年时间，期间台币上升了20%。

参照韩国、新加坡与中国台湾的经验，人均GDP从1万美元到2万美元期间，其货币兑美元大约能够上升25%到27%。

中国2020年人均GDP达到1万美元，人民币兑美元最低是7.2，这是经历了2015年8月的汇改，以及2018年初以来与美国贸易战的考验后的汇率，假如没有非常重大的对中国经济发展不利的事件发生，中国在人均GDP达到2万美元后，人民币的汇率大概率会上升25%-30%，即人民币兑美元将上升到5.4--5。

按以上数据，一个经济体人均GDP从1万美元上升到2万美元，其中有25-30%是由于本币升值造成的，即一个经济体在跨过发达经济体的门槛后，进入中等发达经济体的过程中，国际市场对这个经济体的估值也会随之提高。

新加坡与香港是城市经济体，分别是500多万和700多万人口的小经济体，与中国大陆的可比较性不强，参看日本、韩国与中国台湾，其共性是都有几个或许多个大型产业处于国际先进行列，一提起以上相关经济体，脑中马上闪现出相关行业。日本的汽车、家电、半导体、机械制造设备，韩国的汽车、手机、半导体、造船业，台湾的半导体与电子产业。而那些人均GDP长期徘徊在1万美元左右，一直未能向上突破的经济体，往往缺少突出的、世界级的工业产业，无论提到巴西、墨西哥、还是阿根廷、马来西亚，似乎都缺少令人印象深刻的产业。

拥有世界级行业的经济体被市场视为高端商品的生产者，而不具有世界级行业的经济体只是低端商品的生产者，两者的估值不可同日而语。

中国作为一个人口超过14亿的大国，人均GDP要达到2万美元以上，基本上所有的大型行业都应该是世界级的。